Национальный банк Казахстана 4 сентября примет очередное решение по базовой ставке. Сейчас она составляет 16,75% годовых, а медианный прогноз профессиональных участников рынка предполагает ее снижение до 16% к концу 2026 года.
Базовая ставка уже снижалась дважды этим летом. В июне Нацбанк уменьшил ее с 18% до 17%, а в июле — до 16,75%. При этом регулятор подчеркивает, что заранее заданной траектории снижения нет: каждое следующее решение будет зависеть прежде всего от инфляции и баланса рисков.
К началу сентября основные показатели выглядят следующим образом:
• действующая базовая ставка — 16,75%;
• годовая инфляция в июле — 10,2%;
• прогноз экспертов по инфляции на конец 2026 года — 10%;
• медианный прогноз базовой ставки на конец года — 16%;
• на 2027 год эксперты ожидают ставку около 13%.
При этом прогноз 16% не означает, что Нацбанк снизит ставку именно до этого уровня уже 4 сентября. Это медианная оценка 15 организаций, участвовавших в макроэкономическом опросе Национального банка, на конец всего 2026 года.
Сам Нацбанк отдельно отмечает, что результаты опроса не являются его собственным прогнозом. В числе респондентов — профессиональные участники рынка, исследовательские организации, международные структуры и рейтинговые агентства.
Для бизнеса решение по ставке важно прежде всего из-за стоимости финансирования.
Высокая базовая ставка поддерживает высокую стоимость денег в банковской системе. Поэтому компаниям дороже привлекать кредиты на пополнение оборотного капитала, покупку оборудования и расширение производства.
Постепенное снижение ставки потенциально создает условия для удешевления финансирования, однако банковские кредиты не становятся дешевле автоматически и на ту же величину. На конечную ставку для компании также влияют риски заемщика, срок кредита, наличие залога и стоимость ресурсов самого банка.
На решение 4 сентября будет влиять дальнейшая динамика цен. Годовая инфляция в Казахстане в июле замедлилась с 10,3% до 10,2%, однако остается примерно вдвое выше среднесрочной цели Нацбанка в 5%.
В июле регулятор указывал, что для дальнейших решений необходимо убедиться в устойчивости замедления инфляции и получить больше данных по тарифам, внешним товарным рынкам и другим факторам. Нацбанк допускает как дальнейшее изменение ставки, так и паузу.
Следующее решение будет объявлено 4 сентября в 12:00 по времени Астаны. После него до конца года у Нацбанка запланированы еще два заседания по ставке — 23 октября и 4 декабря.
